在拟议投资履行及2018年年报发布之前,惠誉坚持

更新时间:2019-02-21

惠誉表现,在拟议投资履行及2018年年报宣布之前,其仍将远景能源国际有限公司(远景能源)'BBB-' 的长期外币发行人违约评级及高级无抵押评级置于负面评级察看名单 (RWN)。

须要反弹,但利润率承压: 远景能源2019年风力发电机组 (风机) 销售目标为5.5-6.0吉瓦,高于惠誉预期,而2018年末公司的风机在手订单略低于13吉瓦。据彭博新能源财经报道,中国的风电装机容量自2017年的18吉瓦增加到2018年的21吉瓦。2018年,前景能源实现了4.3吉瓦外部风机销售额,公司2017年的销售额为2.9吉瓦。惠誉预计,这使公司2018年的EBITDA 同比回升14%达到20亿元公民币(低于惠誉的估计数字)。远景能源表示,公司的EBITDA 利润率受到定价压力及原材料跟零部件成本上浮的负面影响。

业务剥离提上日程: 远景能源拟在2019年上半年发售逾5亿美元的资产,包括原计划于2018年销售的179兆瓦国内风电场及其余非核心资产。这将使公司的2019年FFO调解后净杠杆率降落至1.0倍,如AESC 交易未能如期实现,则将进一步下降至0.5倍。惠誉目前假设,公司将出售17亿元国民币 (约2.50亿美元) 的资产。

交易未决: 远景能源盘算斥资1.80亿美元收购日产汽车有限公司电池业务局部AESC的股权。日产称该交易尚有待美国监管部分批准,预计将于2019年3月实现。惠誉认为,中期而言, AESC不会为远景能源的盈利做出重大贡献。远景能源的评级被置于负面评级观察名单,以反映收购对其杠杆率的预期负面影响。

关键评级驱动因素

因远景能源拟向关联方供应1.80亿美元贷款用于收购Automotive Energy Supply Corporation (AESC),惠誉于2018年8月将上述评级列入负面评级观察名单。远景能源现计划投资该1.80亿美元直接收购AESC的股权,交易预计将于2019年三月完成。公司同时暴露,其将在2019年上半年剥离非中心资产以降低杠杆率。惠誉将在远景能源2019年2季度发布年报后对公司的杠杆水平做出从新评估。